随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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