财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投别急老师今天晚上随你弄，别急老师来别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你满足你资策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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