今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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