30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼30年可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上(shàng)资金(jīn)却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外(wài)需韧(rèn)性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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