钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研(yán)发(fā)进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成(chéng)突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回复(fù)的(de)公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化p>

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具(jù)体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公(gōng)司(sī)外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能如何(hé)消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化先在两轮电(diàn)动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已与多名客(kè)户(hù)签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实(shí)施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下(xià)以及(jí)建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实际效益与预(yù)计(jì)天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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