周(zhōu)一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资(zī)金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价(jià)测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴)，都超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也(yě)位居净流(liú)入资(zī)金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在(zài)游(yóu)戏(xì)板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票权(quán)益基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波动率偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市(shì)场(chǎng)的平(píng)均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度有所回落。但从(cóng)长期(qī)看，资(zī)金(jīn)还会长期(qī)关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资(zī)金的(de)关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建等(děng)权(quán)重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数(shù)据(jù)不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营(yíng)改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得其(qí)估值修复成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部(bù)分个(gè)股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具(jù)吸引力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评(píng)价，基建(jiàn)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益于(yú)“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调整要(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴yào)求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金评价净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露(lù)，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结(jié)算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持(chí)续修(xiū)复。保险板块一季报净(jìng)利(lì)润超(chāo)预(yù)期(qī)，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低(dī)基(jī)数等(děng)因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或(huò)有望出台。

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