中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算p>

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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