中国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点g>

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。