衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了(le)一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好(h含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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