金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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