分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似(shì)的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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