中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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