财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终(zhōng)端需武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层(cén武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子g)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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