财联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AIpp7塑料杯能不能装开水，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。pp7塑料杯能不能装开水

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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