一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ong>

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ata>

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在(zài)行业(yè)或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来行业(yè)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的(de)提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年(nián)可以看(kàn)到更多投资(zī)者会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资(zī)者(zhě)分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称。