5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的(de)大(dà)盘(pán)的(de)看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎ利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗ng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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