昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美(měi)国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生的(de)债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶(è)化(huà)，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放(fàng笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特(tè)上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了(le)他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统的(de)原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的(de)年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民(mín)主党人(rén)将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关工作安(ān)排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例(lì)调笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)恢(huī)复至(zhì)节前(qián)标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业(y笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音è)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背(bèi)离，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成(chéng)货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区(qū)域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规(guī)模(mó)化、集团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市(shì)场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年(nián)生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供(gōng)大于(yú)求(qiú)状态，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面(miàn)资(zī)金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期(qī)二季(jì)度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连(lián)续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方面，市场对(duì)于第二(èr)波(bō)新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概(gài)率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期(qī)下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货(huò)结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下(xià)降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期(qī)市(shì)场对于(yú)未(wèi)来供(gōng)应充裕的预(yù)期基(jī)本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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