踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的(de)股(gǔ)价(jià)和(hé)市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担(dān)心公司反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系下(xià)周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期末(mò)，公司(sī)总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘(pái)徊到(dào)下滑(huá)。净利(lì)润的(de)表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六(liù)零进(jìn)入2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三(sān)六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大(dà)模型的(de)看好，传递公(gōng)司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和(hé)一(yī)季(jì)报出(chū)炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度(dù)保持基本(běn)不变(biàn)，但(dàn)到了今(jīn)年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资(zī)者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资(zī)机(jī)构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六(liù)零的2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营(yíng)业(yè)收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增(zēng)资权。具体来看，三六零(líng)全(quán)资子公司(sī)三六零私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权(quán)转反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系让(ràng)给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的(de)账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的(de)投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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