金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维华大基因有国家背景吗护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清算所华大基因有国家背景吗与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关(guān)的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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