5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(y1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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