芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(d自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗à)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的(de)结(jié)果，这个判断对(duì)于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则(zé)不能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势要(yào)好于去(qù)年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规(guī)模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的(de)生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各(gè)行(xíng)业失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失(shī)业率大(dà)多(duō)高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密(mì)集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业复(fù)苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育(yù)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗[1]等(děng)行(xíng)业(yè)的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对(duì)于三(sān)分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的(de)青年就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业(yè)人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均(jūn)是(shì)指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调查(chá)制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司

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