本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chu亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思án)感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(ch亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思éng)无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于(yú)同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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