本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市(shì)下(xià)跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是(shì)外围股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同(tóng)权的两地(dì)上(shàng)市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数和(hé)恒生指数过去(qù)3个月(yuè)表(biǎo)现为全(quán)球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)盘中低护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息在即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上升，国际(jì)资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票(piào)评(píng)级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从宏(hóng)观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为(wèi)财情的美联(lián)储(chǔ)利率观(guān)测(cè)器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险显现，美(měi)国对(duì)策(cè)是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货(huò)币供(gōng)应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其(qí)实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机(jī)频现(xiàn)，让A股机构不再(zài)抱团银(yín)行股，银行部(bù)分(fēn)龙头股招行等(děng)承压(yā)，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月(yuè)股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开(kāi)始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋(fù)予(yǔ)中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综(zōng)指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地(dì)，而沪深京三市(shì)A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估值回归市(shì)场均值，已是(shì)国家资本(běn)新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态(tài)无疑是为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中特(tè)估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌(diē)空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的(de)涨跌(diē)幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年(nián)和(hé)5月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概(gài)率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行(xíng)情。二(èr)是作为A股第二(èr)大行业(yè)指数，电气(qì)设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始(shǐ)终维(wéi)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗持在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关(guān)口(kǒu)，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

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