踩上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财(cái)报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次(cì)亏(kuī)损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股价走势(shì)，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三(sān)六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的(de)一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的(de)互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三(sān)六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利(lì)润的(de)表现(xiàn)则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直接下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大模(mó)型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不(bù)同场合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报出炉(lú)后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的(de)暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数

　　三六零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资(zī)企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零(líng)持有股(gǔ)权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数约9.4亿元(yuán)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数