“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美(měi)债收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资(zī)者(zhě)预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来(lái)两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私(sī)人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐用品生产连(lián)续(xù)三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业(yè)率水平基本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注(zhù)后(hòu)续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前(qián)的(de)就业(yè)市(shì)场状态(tài)可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落(luò)地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人士(shì)声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不(bù)过(guò)这(zhè)些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能(néng)减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙(shā)特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰(lán)不会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前(qián)很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思约一事，法国、德国等北(běi)约国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外(wài)长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认(rèn)为北(běi)约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成(chéng)员(yuán)国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时(shí)取消了(le)政府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期推动(dòng)下，美元指数回(huí)落(luò)至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期的数(shù)据改(gǎi)善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市(shì)场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻(wén)，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战(zhàn)略意(yì)义大(dà)于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国(guó)防安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国(guó)际(jì)政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割(gē)品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割品的(de)供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目(mù)前全(quán)球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节(jié)性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入(rù)雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得(dé)到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多(duō)。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行(xíng)情上涨的(de)主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍(réng)以消耗(hào)前(qián)期库存为主，对后市较为妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业(yè)排(pái)产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体预(yù)期不同(tóng)，但是(shì)整体来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的(de)，反映(yìng)国内实际需(xū)求并不(bù)差(chà)。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退(tuì)出(chū)，今(jīn)年国内汽车市(shì)场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国(guó)内(nèi)需求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持(chí)续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续(xù)关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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