近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首，我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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