金融界5月22日消息(xī) 悄然之间，已经崩(bēng)盘了33年的(de)日本股市竟然奇(qí)迹(jì)般的活(huó)过(guò)来了，甚至还在不断挑战新高，真(zhēn)是活(huó)久见(jiàn)。

　　22日，日本股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自日本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来日经225指数(shù)已涨超(chāo)19%。

　　而这之前(qián)，日本股市几(jǐ)经挣扎但是最终(zhōng)都黯淡(dàn)收场(chǎng)，但是似乎(hū)这次有点不一样的味道，“股神”巴菲特助阵(zhèn)、“华尔街大鳄”高盛(shèng)摇旗呐(nà)喊以及

　　地(dì)缘政治的变动使(shǐ)得(dé)日本股(gǔ)市变得微妙起来。

　　海外资金(jīn)是不可(kě)或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示(shì)，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买量。不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　当然这(zhè)其中也包括在3年前就“闻到”金(jīn)钱味道的巴菲(fēi)特，2020年(nián)8月(yuè)，巴菲(fēi)特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤(téng)忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁高龄的他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地亲自访问日(rì)本。

　　对于为何(hé)在这个时点，不断增持日本股票？在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的(de)决定其(qí)实(shí)非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的(de)分红，在某些情(qíng)况(手机话费交了能退吗kuàng)下也(yě)会回购股票，我们也(yě)能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

   多位大(dà)佬(lǎo)抄底日本

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也(yě)在(zài)紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行(xíng)动中(zhōng)。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访了日本首相岸田(tián)文雄。黑石集团两年前在日(rì)本一举收购8家酒(jiǔ)店，此行(xíng)被外界普遍认为日本(běn)还蕴藏(cáng)着更多投资(zī)机会。

　　同一(yī)时期，黑石集团最主要(yào)的竞争对(duì)手——KKR创(chuàng)始人(rén)亨(hēng)利·克拉维斯(sī)也在(zài)日(rì)本与投(tóu)资(zī)对象展(zhǎn)开交流。

　　4月初造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

    日本受益(yì)于(yú)地(dì)缘(yuán)政治格局变(biàn)化

　　自(zì)1989年日本泡沫(mò)经济崩溃以来，日(rì)本股市一直都在苦(kǔ)苦的填(tián)坑之中，如今似(shì)乎局面发生了变化。

　　虽然巴菲特在(zài)股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)解释了抄(chāo)底(dǐ)日本股(gǔ)市，但是“狡猾”的(de)巴老爷子也(yě)有所保(bǎo)留。站在(zài)事后马后炮的(de)角度看，对股市拥(yōng)有独特理解(jiě)的巴(bā)菲特对国(guó)际地(dì)缘(yuán)政治的变化也颇(pǒ)有(yǒu)研究。

　　自2018年中美贸易(yì)争端以来，国际地缘政治格局(jú)巨变。在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际(jì)上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细观察(chá)日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏(mǐn)感(gǎn)变化的巴(bā)菲特，一直在等待出手的时机。直到(dào)新冠危机爆(bào)发(fā)，日本股市(shì)出现急搓，巴菲特终(zhōng)于等到了被低估的日本资产，自此疯狂抄底(dǐ)日本股市。

　　而日本5大(dà)商社(shè)也用业(yè)绩证(zhèng)明自己的确被低估了(le)。据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，在短(duǎn)短(duǎn)2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发生的变化，日(rì)本监管层(céng)的(de)助推(tuī)也是一股不容忽视的(de)力量(liàng)。日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业(yè)对投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓手。

　　尤其是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成(chéng)本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价(jià)值和资(zī)本效(xiào)率从(cóng)而提升(shēng)股价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购热潮。

　　一向被韭菜讥讽为“反向指标”的高盛也(yě)出来高喊(hǎn)日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。至于日本股市未来将走向何方，一切(qiè)将(jiāng)由时间给(gěi)出答案吧。

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