北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除(chú)了推出(chū)北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基(jī)金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)。

　　多家(jiā)公募(mù)机(jī)构及人士(shì)表示(shì)，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠加较低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专业(yè)投资(zī)者积极(jí)挖(wā)掘北交所投资机遇(yù)，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具(jù)成长空间，符合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值(zhí)受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申(shēn)万菱信(xìn)沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告(gào)可(kě)投资于(yú)北京证券交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外(wài)，还(hái)有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等多(duō)家基(jī)金(jīn)公司也发(fā)布公告称(chēng)，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法(fǎ)发(fā)行上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置比(bǐ)例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗(qí)下新增(zēng)基金如(rú)果符合(hé)基金合同的有关(guān)规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)表示(shì)，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的投资(zī)机(jī)会，开始加(jiā)大(dà)布局力(lì)度；另一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标(biāo)的当前估值水平(píng)偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持(chí)续(xù)增(zēng)加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出(chū)北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越多投资者关(guān)注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更(gèng)多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募基(jī)金的(de)配置意(yì)愿，主要取决(jué)于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而(ér)近(jìn)期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金产品(pǐn)出(chū)现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较(jiào)大规模公司去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今(jīn)年一季度盈利(lì)表(biǎo)现(xiàn)继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的公(gōng)募(mù)基(jī)金，在(zài)投资(zī)比例、策略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市(shì)场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资(zī)将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水(shu天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ǐ)平，在北(běi)交所中进(jìn)行(xíng)映射(shè)，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关基(jī)金也会(huì)积极参(cān)与转板、新(xīn)股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投(tóu)研人士也称(chēng)，我们高(gāo)度重视北交所投(tóu)资(zī)机(jī)会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基(jī)金(jīn)，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择(zé)机发行更多(duō)以(yǐ)北交所股票为主要投(tóu)资范围(wéi)的基金产品，另(lìng)一(yī)方面，不排除将存量(liàng)基金产品的投资(zī)范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会(huì)增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研究深度和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北(běi)交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平(píng)；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公(gōng)募(mù)投资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能源行业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年下半年新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，北交所(suǒ)当下呈现的(de)特征(zhēng)类似于一(yī)级半(bàn)的(de)市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深(shēn)证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期(qī)，可投资标的(de)规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意(yì)味着(zhe)更天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(gèng)大的(de)成长空间和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具体行业没有明(míng)确的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比较(jiào)看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高(gāo)，但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板的上市公司(sī)，而且由(yóu)于市值较(jiào)小，可能反而(ér)拥(yōng)有(yǒu)更大的(de)成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中长期(qī)视角看(kàn)，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空间，当前配置(zhì)的(de)性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前(qián)的(de)北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益可能聚(jù)焦(jiāo)在科技和(hé)制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也称，北(běi)交所有一(yī)大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政策支持的东风(fēng)和(hé)企业(yè)自身的努力，我们相信(xìn)会有相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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