近(jìn)日(rì)，有焦化企业(yè)发(fā)告知函称，因亏损(sǔn)严重，对(duì)于(yú)钢企提降50元(yuán)/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北部分(fēn)钢(gāng)厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭(tàn)第8轮(lún)提(tí)降，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要(yào)求(qiú)18日(rì)0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下(xià)跌是宏(hóng)观(guān)、产业(yè)等(děng)多(duō)因素共(gòng)同作用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多(duō)数大宗商品价(jià)格下跌，同时国内(nèi)宏观强预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵后，市场对今(jīn)年的(de)定性(xìng)逐渐转(zhuǎn)向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得(dé)黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年(nián)来首次通关，并于(yú)4月进(jìn)一(yī)步(bù)改善。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的进口量(liàng)也出现(xiàn)较大(dà)增长。根(gēn)据海关总署统计，今(jīn)年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去(qù)年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是(shì)近10年来的最高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的大量释放(fàng)削弱了国内煤企(qǐ)的议(yì)价能(néng)力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同(tóng)时，黑(hēi)色终(zhōng)端需求表现一般(bān)，国(guó)家统计局公布的(de)房屋新开工、施(shī)工(gōng)面积同比大幅(fú)回落，继而引发(fā)了市(shì)场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本(běn)端、需求端均有明显利空(kōng)驱动(dòng)，叠加宏观支撑不足(zú)，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此(cǐ)轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和(hé)进口量(liàng)大增，供(gōng)需关系(xì)逐步(bù)向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价(jià)自(zì)年(nián)初就开始呈偏弱走势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事故(gù)影(yǐng)响，煤(méi)价经历短暂反弹(dàn)后开始加速回(huí)落。另外，下(xià)游钢材(cái)需求表现不及(jí)预期(qī)，钢价承(chéng)压回调致(zhì)使(shǐ)钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压(yā)力(lì)向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用下(xià)，焦价(jià)持(chí)续下跌(diē)。”中钢期货煤焦(jiāo)研(yán)究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触底反弹，而焦价(jià)连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹(dàn)给出(chū)升(shēng)水现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求增加对现货市场信心(xīn)有所提(tí)振，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短期(qī)全面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山西(xī)省焦企平均(jūn)吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未出现明显好转女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗，钢(gāng)厂整体(tǐ)盈利情况一(yī)般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内焦企生产成本(běn)和焦化利润会因为地区(qū)、设备(bèi)区别而存在很(hěn)大差(chà)异(yì)。相对(duì)而言，内蒙(méng)古(gǔ)非(fēi)主(zhǔ)流焦化企业的副产品较少，整体产线的(de)经济性(xìng)一般，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因(yīn)此率先开始提(tí)涨(zhǎng)，不(bù)过对整体市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未(wèi)出现大幅亏损或需求(qiú)明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)的情况下，焦价(jià)提涨难度(dù)较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下(xià)半月以(yǐ)来钢厂检修减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产(chǎn)，日(rì)均(jūn)铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但(dàn)钢厂持续(xù)采取低原料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低(dī)水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期(qī)供(gōng)应也有适当的减量，以(yǐ)缓解(jiě)自(zì)身高库(kù)存(cún)的压力。基(jī)于此种(zhǒng)库存格(gé)局(jú)，煤焦的议价主(zhǔ)动(dòng)权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为(wèi)，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸(mào)易商进口积极性(xìng)较低，导(dǎo)致焦(jiāo)煤(méi)供应(yīng)短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于主动限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但钢联公布的(de)铁水日产量依(yī)然维持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在(zài)终端需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考(kǎo)虑粗钢(gāng)平控要求(qiú)，今年全年焦煤(méi)供需格局(jú)大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产(chǎn)成本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤中长协重新(xīn)定价后，预计进口量会(huì)得到改善。因(yīn)此(cǐ)，女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗虽(suī)然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其他品种，估值(zhí)相对偏低(dī)，这也使得继续杀(shā)估值(zhí)的(de)驱动明显减弱，而估值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前(qián)钢材(cái)需求(qiú)依然乏力(lì)，钢厂复产将会再次(cì)加重其供需压力，需(xū)求(qiú)负反馈仍将会向原女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格(gé)波(bō)动剧烈，预计(jì)仍(réng)将以底部区间振(zhèn)荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦(jiāo)供需趋(qū)于(yú)宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三(sān)条主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端压力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现依(yī)然一般，负反馈以及粗(cū)钢(gāng)平(píng)控都是压低铁水(shuǐ)产量的可能因(yīn)素，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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