大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体系所代(dài)表的传统(tǒng)实体行业正在被市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续(xù)性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场(chǎng)比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电力(lì)设备及新(xīn)能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累(lèi)计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以政府支持力(lì)度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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