海通(tōng)策略认为，全A盈(yíng)利(lì)拐点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归(guī)母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速(sù)持续下滑(huá)，利润向下游空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(yóu)转移；中游制造(zào)盈利(lì)增速(sù)走弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和(hé)保(bǎo)险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单(dān)季同(tóng)比已(yǐ)经开始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)盈利有待改善(shàn)，其中受(shòu)益于国产替代(dài)的半导体材(cái)料(liào)和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度(dù)高位(wèi)回落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于(yú)储能的快速发展。

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