5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(de)维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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