财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要(yào)内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行(xíng)业协会以及(jí)多家保险公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的(de)责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会召(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗zhào)开座(zuò)谈(tán)会，各(gè)险企已就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利(lì)率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和(hé)健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调(diào)整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来(lái)避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗险、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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