钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠(nà)离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙(sūn)公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回(huí)落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电(dià说唱歌手bp，说唱b7是什么意思n)话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新上钠离(lí)子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的(de)生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的(de)资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资(zī)金来(lái)源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行等组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的(de)审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能(néng)来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者(zhě)问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单(dān)下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新(xīn)发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应(yīng)用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全(quán)，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(b说唱歌手bp，说唱b7是什么意思āo)括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科(kē)技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是(shì)原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预(yù)计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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