今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投(tóu)资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的(de)集团、反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股(gǔ)中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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