金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐其(qí)中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居(jū)民(mín)部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等结(jié)论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐wéi)持在低位。

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