美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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