编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围(w古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人éi)内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期(qī)的(de)因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人