海通策(cè)略(lüè)认(rèn)为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润(rùn)向下(xià)游(yóu)转移(yí)；中游(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱yóu)制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下(xià)游消费盈利(lì)改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国产替(tì)代的半(bàn)导体材(cái)料和半导体设备(bèi)维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高位回落，新型(xíng)电(diàn)网盈(yíng)利(lì)增速(sù)持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于储能的快速(sù)发展(zhǎn)。

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