在股(gǔ)市高(gāo)点成立的主动(dòng)权益类定开基金密集迎来(lái)开放日，近三(sān)个(gè)月(yuè)即将开(kāi)放(fàng)的产(chǎn)品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品(pǐn)成(chéng)立满两年(nián)亏损43％，部分产品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多(duō)位(wèi)行业内人(rén)士表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基金的(de)整体破净率与基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数(shù)量(liàng)等众多因素有关。其(qí)中，高点成(chéng)立是(shì)基(jī)金破净(jìng)的重要原(yuán)因。同时(shí)，他们也建议(yì)基(jī)金公司要更加前瞻性布局产品，克服短(duǎn)期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户(hù)利(lì)益和(hé)导向开(kāi)展产品的布局和发(fā)行(xíng)。

　　近三月60只定开(kāi)权(quán)益基(jī)金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华(huá)南(nán)一家基金公(gōng)司发布公告称，根据基金法(fǎ)、基金运作管理办法、基金(jīn)合(hé)同(tóng)的有(yǒu)关规定，公司旗下主(zhǔ)动权益一年定期(qī)开(kāi)放基金最近一个开放期(qī)为(wèi)2023年4月(yuè)20日至2023年(nián)5月22日，若该(gāi)开放期最后一个(gè)开放(fàng)日(rì)（即2023年(nián)5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发(fā)基金(jīn)合同终止的(de)情形，基(jī)金(jīn)管理人将终止(zhǐ)《基金合(hé)同(tóng)》，并按照(zhào)《基(jī)金合同》约定履行基(jī)金财产清(qīng)算程序，无须召开基金份额持有人(rén)大会。

　　根据公告，该只基金的基(jī)金(jīn)合同生(shēng)效后，若(ruò)登记机(jī)构(gòu)完成每个开(kāi)放期最后(hòu)一(yī)个开放(fàng)日的申购、赎回或转换业务申请确认时，基金的基金份额持有人(rén)数量不满200人或(huò)者基金(jīn)资产净(jìng)值低于五千万元，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人在履行相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)报告和信(xìn)息披(pī)露程序(xù)后终止基金合同，无需(xū)召开基金(jīn)份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　截至(zhì)2023年一季(jì)报，该只偏(piān)债混合型基金管理(lǐ)规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来(lái)两年多收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动权益类定(dìng)期开放基金有60只（份(fèn)额合并(bìng)计算(suàn)）即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放日，目前破(pò)净产品（统计复(fù)权净值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来(lái)亏损超43％，目前基金(jīn)净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来(lái)看，主动(dòng)权益类(lèi)定开基金(jīn)5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净(jìng)率(lǜ)呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券(quàn)基(jī)金(jīn)评(píng)价研究中心高级分析师孙桂(guì)平对(duì)此表示(shì)，一般而言，随着基金开放日(rì)临近，为(wèi)了应对(duì)基金集(jí)中申(shēn)赎影(yǐng)响，基金(jīn)的(de)投资策(cè)略(lüè)可能倾向于保守(shǒu)，权(quán)益仓位(wèi)可(kě)能会有所降(jiàng)低。因此，在权益(yì)市场表(biǎo)现(xiàn)不(bù)好时，距离开放日越远，整体上破净率可能有(yǒu)增加趋势。当(dāng)然，整体破净率(lǜ)情况(kuàng)也与基金成立时间(jiān)、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量等众多因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开基金大多成立于2020年(nián)下半年，高(gāo)点(diǎn)成立(lì)是基金破净的重要(yào)原(yuán)因；另一方(fāng)面，8、9月份到期(qī)的定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有(yǒu)明显上涨(zhǎng)，破净(jìng)率仍较高(gāo)，可能也与(yǔ)基金的发行节奏存(cún)在关系(xì)。

　　建议(yì)前(qián)瞻性布局(jú)产品(pǐn)

　　市场高点避(bì)免盲目规模扩张

　　据(jù)记者(zhě)观察，从近三月即将(jiāng)迎(yíng)来开(kāi)放的(de)定期王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗开放(fàng)式(shì)基金来看，多数成(chéng)立于(yú)2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部分(fēn)基金(jīn)破净(jìng)的重要(yào)原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上述现(xiàn)象，孙桂平(píng)表(biǎo)示，从基金发(fā)行角度而言，权益市场高点(diǎn)时(shí)基金发行相对容易，而且规模也容(róng)易(yì)做大(dà)，基金(jīn)公(gōng)司有动力去做(zuò)；但从(cóng)投资(zī)者而言，高点入(rù)市就(jiù)容(róng)易出现一段时间内基(jī)金业绩表现不(bù)佳(jiā)，甚至出现大(dà)幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基金公司(sī)而言，在市场高点(diǎn)时要(yào)保持冷静，相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)发行产品(pǐn)，不(bù)盲目追(zhuī)逐市(shì)场热点，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向进行产(chǎn)品布局和(hé)发行。此举既(jì)可以保护投资者利(lì)益，也(yě)可以树立(lì)基(jī)金公(gōng)司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期(qī)管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基金往往伴(bàn)随(suí)着较(jiào)高的(de)风险。一方(fāng)面，近两年权益市场的整体(tǐ)波(bō)动增大，风格轮动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以，近两年不同(tóng)的(de)投资策(cè)略(lüè)、不同投(tóu)资范(fàn)围的基(jī)金收益率差(chà)距较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现爆款基金，较大规(guī)模(mó)给基金(jīn)经理(lǐ)带(dài)来的灵活性限制很可能会(huì)影响产品(pǐn)未来的超额收益。同时，优(yōu)质资产的资金容(róng)量(liàng)通(tōng)常有限，且短期快(kuài)速上涨(zhǎng)很可(kě)能估值虚高。过高的管理规模要求基金经理(lǐ)不得不(bù)跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资机会，调整投资(zī)分布，也可能会增加错判的风险，对获取超额收(shōu)益影响很(hěn)大。

　　同时，该基金销(xiāo)售部门机(jī)构负责人也建(jiàn)议(yì)基金公(gōng)司前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，并将规模控制在基金经理能力范围内，高点成立(lì)的(de)产(chǎn)品，如果通过均衡和多元化的布(bù)局，避(bì)免单(dān)押(yā)一(yī)个赛道，并通过(guò)抓取阶段性投资机会(huì)、控制回撤(chè)等方法，也(yě)能在中长期斩获一定(dìng)的超额收益(yì)。

　　事(shì)实上，随(suí)着定期开放式权益类基金表现不(bù)及预期(qī)，近一年新成立的(de)定开权益类王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗基(jī)金仅有7只，同(tóng)比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元(yuán)，同(tóng)比也下滑42％，该王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗类(lèi)基金的发(fā)行陷入低迷(mí)。

　　“定开基(jī)金表(biǎo)现不及预期时，投(tóu)资者的(de)心态会(huì)受到一(yī)定程度的(de)影响，甚至(zhì)可能(néng)打击投资者的投资(zī)信心。如果破净率持续上升的(de)话，投(tóu)资者对(duì)于后续(xù)新(xīn)发基金(jīn)的(de)购买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平也认为，定开基金(jīn)在基金经理更(gèng)好(hǎo)施展投资决策，有效阻(zǔ)止(zhǐ)投资者频(pín)繁交易等(děng)方面(miàn)具有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势，有利(lì)于为投资(zī)者创造(zào)更好收益。但(dàn)是定开基(jī)金(jīn)也受市场波动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破(pò)净值(zhí)也是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因此，未来(lái)定开基(jī)金发行时(shí)，一是要避免高位发行，二是要做好投(tóu)资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗