5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次)林(lín)美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大(dà)幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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