随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们(men)的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点(diǎn)不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一(yī)项苦差(chà)事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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