近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xi兰州女人为什么戴头巾ào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内兰州女人为什么戴头巾人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，兰州女人为什么戴头巾但这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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