近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词p>

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yó我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词u)其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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