公募蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头基金一季(jì)报募集披露。张坤以超880亿元的管(guǎn)理规模，再度(dù)成为主(zhǔ)动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募(mù)基(jī)金一季报进入密集(jí)披露期，顶流基金经理调仓路径和投(tóu)资(zī)思路也随之曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管理规模超880亿(yì)元，再度成为主动权(quán)益(yì)类基金“公募一哥”。一季度，张坤加(jiā)仓中国海洋石(shí)油(yóu)、泸州老窖，减持香港交(jiāo)易所、招(zhāo)商银行。

　　700亿级(jí)基(jī)金经理刘彦春一季度加仓古井(jǐng)贡酒、美的集团(tuán)，减持中国中免、药明康德。另一位700亿(yì)级基金经理(lǐ)谢治(zhì)宇则加仓了晶晨股(gǔ)份、海康(kāng)威(wēi)视，减持海尔智家、韵(yùn)达股份。

　　张坤：在可积累的长(zhǎng)坡(pō)上“滚雪(xuě)球(qiú)”

　　近日，顶流基金经理张坤(kūn)掌舵的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选、易方达优质企业(yè)三年持有、易方达优(yōu)质精选混合（QDII）、易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只基金(jīn)披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管理(lǐ)规模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季(jì)度末，张坤的基金(jīn)管理规模超越葛兰，再度成(chéng)为主(zhǔ)动权益(yì)类基金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　张坤(kūn)在(zài)一季度(dù)末保(bǎo)持(chí)了高仓位运作(zuò)，4只基金的权益(yì)资产仓位均超过了92％。一季度(dù)张坤所持(chí)基金股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤(kūn)掌管的4只基金(jīn)在2023年(nián)一季度(dù)均实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规模最大的基金(jīn)——易(yì)方(fāng)达蓝筹精选在一季度末的基(jī)金(jīn)规(guī)模为562.09亿元，报告期内(nèi)基金份额净值增长率为1.03％，同期业绩比较基(jī)准收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选(xuǎn)前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：贵州(zhōu)茅台、泸州(zhōu)老窖、腾讯控(kòng)股、五粮液、洋河股份、招商银(yín)行、香港交(jiāo)易所、伊(yī)利股份、美团-W、中国(guó)海洋石油。

　　2023年一季度(dù)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　一季度，张坤对中国海洋石油大幅加仓，使其进(jìn)入了易方达蓝筹精选第十大重仓股。此外，张(zhāng)坤(kūn)对重仓的4只白酒股进行了不同的加(jiā)减仓操作：加仓泸州(zhōu)老窖、贵州茅台(tái)、洋河(hé)股份，减持五粮液。

　　从减持情况来看，易方达(dá)蓝筹精选在一季度还减持了香港交易(yì)所、招商(shāng)银行(xíng)、美团-W等(děng)股票。

　　张坤在一(yī)季报中指出，个(gè)股方(fāng)面，仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。基本(běn)面价(jià)值投(tóu)资很吸引人的一点是，投资(zī)者可以用很长一(yī)段时间来(lái)充(chōng)分观察公司(sī)的发展，等到它们用事实证明(míng)自(zì)己的成功和巨大(dà)的(de)成长潜力之后，再买入(rù)也不迟。基本面价值投资的(de)优势之一在于可积累(lèi)性。如果只是针对某一次(cì)投资，积(jī)累的重(zhòng)要(yào)性可(kě)能并不显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生，并将长期复合回报作为终级目(mù)标，可积累性就是(shì)这一目(mù)标的(de)最重要保障，选择一条可积累的“很长(zhǎng)的(de)坡”并(bìng)在(zài)坡上“滚雪球(qiú)”是(shì)很重(zhòng)要的。

　　刘彦(yàn)春：在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机会

　　一季度末，顶流基金经理刘彦春(chūn)管理规模达751.63亿元，报告(gào)期(qī)内所管基金净值增长率在(zài)-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其(qí)中，景顺(shùn)长城新兴成长是刘彦(yàn)春管理的规模最(zuì)大的基金(jīn)，一季(jì)度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长一(yī)季(jì)度A类和C类份(fèn)额净值增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基(jī)准收益率为3.24％。

　　一季度(dù)末，景顺长(zhǎng)城新兴成长保持高仓(cāng)位运行，股票(piào)仓(cāng)位94％。该基金(jīn)重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大(dà)集团、药明康德(dé)、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长前十大重仓股

　　从(cóng)持仓(cāng)变动情(qíng)况来看，景顺长城新兴成长一季度加(jiā)仓(cāng)古井贡酒、美的集团、迈瑞(ruì)医(yī)疗、贵(guì)州茅台等股(gǔ)票(piào)，减持(chí)中(zhōng)国中免、药(yào)明康德、五(wǔ)粮液等股票。

　　刘彦春在(zài)基金一(yī)季报(bào)中指出，我国经济复苏(sū)、美(měi)国紧缩后通胀下行(xíng)仍将(jiāng)是(shì)今年主(zhǔ)要宏观背景。经济(jì)运行(xíng)正常化需要一个过(guò)程(chéng)，特别是居民和中小企业，需(xū)要时间修复资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常(cháng)化，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄下降是必然事(shì)件，消费今年大概率(lǜ)超预期回(huí)升。就近期公布的社融和地产数(shù)据分(fēn)析，二季度A股(gǔ)盈利增速(sù)有望蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头进入上行周期(qī)。

　　“全球经(jīng)济(jì)正(zhèng)在重回正轨(guǐ)的路上。除了继续关注整个经(jīng)济体发(fā)展状况之外，可以将(jiāng)目光更多放(fàng)在(zài)微观企业(yè)层面。可以看到(dào)很多公司(sī)在过(guò)去几年始终做正确(què)的事，经营(yíng)效率提升，逆境中(zhōng)变得更(gèng)加优秀、更加(jiā)强大。不必(bì)总是关注(zhù)宏观数据，多(duō)看看微(wēi)观企业变化(huà)可以让内心更加(jiā)平(píng)静(jìng)。我们对全年股票市场有信心，未来将继续保持合同约(yuē)定(dìng)较高仓位运作，更多在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻找投资机会。”刘彦春进一步(bù)指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人工智(zhì)能相关产业链(liàn)

蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头　　一季度(dù)末，谢治宇管理规模达700.12亿(yì)元，所(suǒ)管4只基(jī)金在报告期内均实现了正收益(yì)。

　　其中，兴全合润基金管理(lǐ)规模最大，为281.3亿元，一季度基金(jīn)份额净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢了业绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一季度末保(bǎo)持高仓位运行，股票(piào)仓位达92.47％，该基金前十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)三安光电(diàn)、海康威视(shì)、海尔(ěr)智(zhì)家(jiā)、澜起科技、韵(yùn)达股份、万华化学、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份、健(jiàn)友股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一季度兴全合润前(qián)十大重仓股

　　从(cóng)前十大持仓(cāng)变(biàn)动情况来(lái)看，一季度兴全合润加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份，使(shǐ)这两只股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大持仓。此外(wài)，一季度兴(xīng)全合(hé)润(rùn)加仓三安光电，减持(chí)海(hǎi)尔(ěr)智家、韵达股份、健友股份(fèn)等股(gǔ)票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出，今(jīn)年(nián)一季度(dù)疫(yì)情对经济的影响基本消除，整体经济逐步(bù)回(huí)到(dào)复苏轨道。随着中(zhōng)国的(de)稳增长政策落实(shí)与全球范围内的通胀见顶，内(nèi)需复苏加(jiā)上(shàng)预期改(gǎi)善推动资本市场风险偏好回升(shēng)。虽然海外银行出(chū)现了阶段性危(wēi)机，但各国政府(fǔ)较为(wèi)迅速地采取了对应措施，接管(guǎn)相关银行，市场情绪得(dé)到(dào)稳定。

　　“随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股板块分化更(gèng)明显。随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的‘中(zhōng)特估’、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。该基金报告期内对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。”谢治宇表示。

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