近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　20蓝宝石的寓意是什么17年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”蓝宝石的寓意是什么>

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn蓝宝石的寓意是什么)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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