大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加(jiā)班，这(zhè)个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形势(shì)和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在(zài)以习近平(píng)同志为核心的党中央坚强领导下(xià)，各地(dì)区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得(dé)重大决(jué)定性(xìng)胜利，经(jīng)济社会全面恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政策靠(kào)前(qián)协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不(bù)足(zú)，经(jīng)济转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展仍需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善性住房需求(qiú)的(de)支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积(jī)极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行被正式接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购的命运(yùn)。美(měi)国加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管(guǎn)了(le)第一共和银(yín)行，这(zhè)是本(běn)轮美国银行业危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？凶猛的意思是什么 凶猛的近义词trong>

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图(tú)用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种(zhǒng)部(bù)队(duì)及时采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使这两架(jià)无人机出现异常，未能(néng)达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰无人机(jī)试图(tú)发动(dòng)袭(xí)击时普(pǔ)京不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适(shì)的时间(jiān)和(hé)地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站(zhàn)消息(xī)，凶猛的意思是什么 凶猛的近义词针(zhēn)对无(wú)人(rén)机试图袭(xí)击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢尔(ěr)盖(gài)？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌方没(méi)有关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受(shòu)该媒体(tǐ)采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部(bù)环境(jìng)相比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对经济的预期(qī)将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依(yī)然处于(yú)全年第二个关(guān)键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结束(shù)后(hòu)，市(shì)场将步入业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段，配(pèi)置思(sī)路(lù)上建议(yì)坚持(chí)高切(qiè)低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局(jú)会议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动(dòng)能(néng)稳步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确(què)，美(měi)国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据(jù)显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特(tè)征(zhēng)明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰(xī)，经济预(yù)期5月(yuè)将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个层(céng)面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今年(nián)第二(èr)个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态(tài)由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在(zài)二季度有望(wàng)持续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋(qiū)，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局机(jī)会；短期结(jié)构上(shàng)关注在低(dī)位资(zī)产(chǎn)中(zhōng)寻找景气(qì)稳定(dìng)或(huò)好于预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏(sū)链中的(de)弹(dàn)性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一(yī)带一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一波上(shàng)涨的结(jié)构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复很正常，短期(qī)政策和(hé)业绩(jì)因素影响下，行(xíng)业(yè)或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据基本(běn)面(miàn)去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外(wài)逐级(jí)放大的(de)宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤(méi)炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出(chū)成为未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端(duān)消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较(jiào)节前(qián)明显(xiǎn)提(tí)升。以(yǐ)全A指数(shù)为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大(dà)幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类资产波(bō)动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资(zī)产表现来看(kàn)，全球主要权益市(shì)场及原油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行(xíng)，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不(bù)及市(shì)场预(yù)期，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机和两党债务上(shàng)限博弈(yì)使得(dé)海外(wài)风险偏好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)，同时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服(fú)务消(xiāo)费(fèi)大幅(fú)回升，但地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。结(jié)构(gòu)上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视(shì)通用人(rén)工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策(cè)驱动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下(xià)行的(de)，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的第(dì)一次战术性(xìng)回(huí)撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高(gāo)频经济指标(biāo)和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出(chū)现(xiàn)了(le)2个月的底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不会(huì)持(chí)续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为(wèi)明显的下降(jiàng)。这一(yī)下降背(bèi)后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会(huì)季(jì)节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫(yì)情后(hòu)第(dì)一个季(jì)度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的(de)经济数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可(kě)能已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第(dì)五次“赛(sài)道(dào)大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一(yī)轮牛市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的(de)美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复(fù)苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束(shù)加息、A股市场估(gū)值极低(dī)、产业趋势(shì)明(míng)确、机构(gòu)赛道大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短(duǎn)，如何应(yīng)对(duì)短期迷(mí)雾？5月(yuè)建(jiàn)议(yì)重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超额(é)收益(yì)（13只被(bèi)指数(shù)集中覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道的(de)第五次大(dà)切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明(míng)显调整，是进一步(bù)加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能(néng)够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)