北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一(yī)边(biān)回答了来自全球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度和(hé)投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行(韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗xíng)危(wēi)机、苹果以(yǐ)及公(gōng)司(sī)“接班人”等热点话(huà)题进行(xíng)了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择(zé)，是放弃(qì)第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹(píng)果公(gōng)司(sī)带来的(de)机会(huì)。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈(tán)到了台(tái)积(jī)电在产(chǎn)业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公(gōng)司可以(yǐ)与(yǔ)台积电(diàn)相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间获取本次股东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个(gè)阶(jiē)段的(de)交易，第(dì)一个(gè)阶段价格很好，第二个(gè)阶段由(yóu)于他们(men)去年(nián)优异的业绩(jì)对卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以(yǐ)来，这部分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但(dàn)有(yǒu)些产品很难让人们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分销(xiāo)渠(qú)道多元(yuán)化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的(de)问题不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很(hěn)多尝试(shì)，每次(cì)我(wǒ)们(men)都是在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经(jīng)营难题比较多

　　关于(yú)电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难(nán)的(de)行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个(gè)例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情(qíng)的来(lái)临，客流量减(jiǎn)少了，但电(diàn)影院不能(néng)减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对(duì)其的收(shōu)购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有监管要求下应(yīng)披露(lù)的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明(míng)了(le)。至(zhì)于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非常出色(sè)了，为(wèi)了达(dá)成这笔收(shōu)购，微软与英(yīng)国有关部门积(jī)极地进行了合作，但这并不代(dài)表他们最(zuì)终一定(dìng)会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果(guǒ)会如何，但即(jí)使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成功，也不代(dài)表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯(kěn)定(dìng)苹(píng)果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度(dù)肯定了(le)苹果公司(sī)。他说，“苹(píng)果(guǒ)公司在我们仓位中的(de)占比超过(guò)了能源业务。虽然我们(men)持有(yǒu)苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白消费者的习惯。如(rú)果让消费者选是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来趋势会如何发(fā)展，但(dàn)我们知道(dào)什么是(shì)正(zhèng)确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为(wèi)方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数(shù)人可能会选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投(tóu)资者(zhě)对于(yú)苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧(yōu)，认为这已经接近(jìn)了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都(dōu)是生意(yì)，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的(de)时候都有自己的(de)喜好，有些(xiē)人(rén)会花1500美元(yuán)买一部手机，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆(liàng)车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提问，想(xiǎng)了解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度内快(kuài)速买入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进(jìn)行了说明(míng)，在(zài)他看来台(tái)积(jī)电是世界范围内管理最完善且最重要的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片产能，但我认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利(lì)桑(sāng)那州(zhōu)的部分(fēn)芯片工作，但至少在(zài)我看来，目前我(wǒ)们没(méi)有一家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人(rén)，这(zhè)家公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那(nà)么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的(de)问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内，我和查理都觉(jué)得，汽车行(xíng)业太艰难了(le)。例如福特汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起(qǐ)来(lái)拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的汽(qì)车公司(sī)还会面(miàn)临来自世(shì)界各地的(de)竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道(dào)，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处(chù)于(yú)一(yī)个特殊的(de)位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行(xíng)业(yè)，但电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功(gōng)。现在它(tā)带来了巨(jù)大的(de)成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工(gōng)智能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答(dá)新(xīn)加坡(pō)投(tóu)资者(zhě)关(guān)于人(rén)工智能的问题时，芒格表示，如(rú)果你到(dào)中国的比亚迪(dí)工(gōng)厂去看一(yī)看，会发现自(zì)动化(huà)操(cāo)作程度非常高，但我还是觉得(dé)用(yòng)人可能更(gèng)好，因为人(rén)工智能并不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的产(chǎn)品(pǐn)，但(dàn)这类产品(pǐn)仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的(de)初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控(kòng)的(de)。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能(néng)改变人(rén)类的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额(é)收益的(de)机会在相对降低(dī)，但(dàn)这并(bìng)不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现在(zài)，无(wú)论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领域(yù)都有新(xīn)的(de)改变，新的(de)事(shì)物永远在不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的(de)技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源这家公(gōng)司(sī)，就是希望能够帮助解决一些环境方面的(de)问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新(xīn)能(néng)源(yuán)的转变，我(wǒ)们(men)在这个方面(miàn)做了非常多的投(tóu)入。不过，现在做的还(hái)远远不够。”更多(duō)精彩观点请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正(zhèng)在(zài)经历能源行业(yè)的变(biàn)革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业(yè)公司，我们希望能够在全国的每一个(gè)州(zhōu)制(zhì)定不同的计划(huà)，然(rán)后(hòu)将这(zhè)些计(jì)划进行整合(hé)。我们(men)也将(jiāng)我们的目标进行了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公共事(shì)业方面(miàn)希望(wàng)能够取得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对投资(zī)者提出的(de)硅谷银行破产事(shì)件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保险公司(sī)的(de)限额(é)是25万(wàn)美元，这是法(fǎ)令的规(guī)定，但这(zhè)不(bù)是美国的行为方式，就像他(tā)们(men)不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致(zhì)世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开(kāi)向美国公众解释为什(shén)么只有25万美(měi)元有“存款”保(bǎo)险，这次(cì)事(shì)件引(yǐn)发的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对银(yín)行存(cún)款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非(fēi)常明智的事(shì)情，就(jiù)是(shì)成立联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多(duō)次修改规则

　　导致银行(xíng)系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲特说韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借了很(hěn)多(duō)钱(qián)的人(rén)会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不(bù)了财政问题(tí)

　　由于美(měi)联储投(tóu)放(fàng)的天(tiān)量(liàng)流动性，引(yǐn)发了(le)严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批(pī)评美(měi)联储(chǔ)失职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们(men)无(wú)法解(jiě)决(jué)财政问题，他们正在履(lǚ)行其(qí)职能。现金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐(lè)观，他(tā)表(biǎo)示(shì)，我们在第二(èr)次世界大战(zhàn)中付(fù)出了代价(jià)。我们每个(gè)人(rén)，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国银(yín)行危机(jī)：

　　银行可(kě)以有新发(fā)明，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价(jià)值观

　　巴菲特韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗说，“银(yín)行(xíng)业可以有各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什(shén)么(me)，因为在目(mù)前的情况下，可能会发(fā)生很多事情。你(nǐ)必(bì)须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他(tā)们承担了不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变人(rén)们未来的行为方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全的银行投(tóu)资方法，不(bù)做别人做的一(yī)些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银(yín)行。如果1970年的(de)《银行控(kòng)股公司修(xiū)正法(fǎ)案》没有通(tōng)过，我(wǒ)们最(zuì)终可(kě)能(néng)会拥有许多银行，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不(bù)会(huì)是一个好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币(bì)，我看不到任(rèn)何其他货币(bì)能够取(qǔ)代(dài)它。我觉得(dé)没人(rén)能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美(měi)联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他(tā)也不能完全控制(zhì)我们的(de)财政政策。当疫(yì)情(qíng)发(fā)生的时候，并没有(yǒu)人知(zhī)道需要(yào)印(yìn)多少数额的货(huò)币才能解决(jué)问题，而直到它(tā)失控。人们会对货(huò)币失(shī)去信(xìn)心，他们(men)的行为方式可能会(huì)完全(quán)不(bù)同。我们无法预(yù)测，但我们(men)知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是(shì)一(yī)家保(bǎo)险公司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年，虽然(rán)有很多(duō)上(shàng)市(shì)公(gōng)司涉及(jí)保险业务，但没有一家是(shì)自己愿意(yì)去(qù)投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可保险已经是一家(jiā)技术公司，但(dàn)在(zài)我们看(kàn)来，其依然(rán)是一家保险公(gōng)司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需(xū)要做(zuò)的(de)工作(zuò)要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可第一季(jì)度(dù)业绩表现得非常好，这背后(hòu)有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是(shì)减少(shǎo)了前一年(nián)的保险准备金，其次一季度还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外(wài)在远程信息(xī)处理方面，盖可也(yě)取得了长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商(shāng)业地(dì)产损失情(qíng)况有多严(yán)重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地(dì)产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域从来不是特(tè)别(bié)活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等(děng)一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方(fāng)市中心的(de)空洞化却是非常严重的(de)，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司(sī)面临(lín)的机遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团队的(de)运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有(yǒu)美(měi)国的(de)铁(tiě)路，而(ér)且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走出(chū)疫情和供(gōng)应(yīng)方(fāng)面的挑战(zhàn)，不(bù)过还(hái)面(miàn)临(lín)劳工问题(tí)和其他一(yī)些问题。我们的(de)团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要(yào)长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为情绪(xù)作出错(cuò)误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资或商业决定时(shí)成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资(zī)并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份(fèn)额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱。我们(men)投资(zī)并(bìng)创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持(chí)有的超(chāo)过1000亿(yì)美元(yuán)的(de)现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道(dào)，为什(shén)么(me)要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做(zuò)的是收购(gòu)伟大(dà)的(de)企业。我们可以(yǐ)做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没(méi)有人能像我们一样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但(dàn)问题(tí)是，我们收购的(de)机会(huì)是(shì)非常有(yǒu)限的，所(suǒ)以当一家(jiā)好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足(zú)够(gòu)的(de)资(zī)金。但我们的股东(dōng)可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关(guān)于公司如何在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期(qī)防御(yù)能力之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我们(men)不关(guān)心季度预算(suàn)是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事(shì)业。好的(de)企业不(bù)多，但我们(men)确实(shí)找到了一些，例如(rú)，当(dāng)我们在(zài)1966年试图涉(shè)足百货商(shāng)店业(yè)务时，我(wǒ)们(men)学到(dào)的是，在奖品上做图案绘(huì)制，这(zhè)可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一(yī)定(dìng)会继承我的工(gōng)作(zuò)，当(dāng)然现在(zài)我还在位(wèi)，格雷格的(de)主要价(jià)值(zhí)是可以把一些事情做得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情(qíng)。阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩也会给他一些好的建议，但格(gé)雷格(gé)是做出最终决定的(de)那个人(rén)。未来我们还(hái)需(xū)要更多的优秀人才(cái)，去(qù)涉及更多的业务。如(rú)果(guǒ)这些人不足够(gòu)聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我们做任何决(jué)定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经理人(rén)，相对(duì)其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最(zuì)佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会(huì)去尝试改(gǎi)变一(yī)个体(tǐ)系，而总是会去改善(shàn)一个体系(xì)。我很享(xiǎng)受(shòu)与(yǔ)他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在没(méi)有(yǒu)那么频(pín)繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日(rì)本，并参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了(le)把格(gé)雷格(gé)介绍给那(nà)些生意伙(huǒ)伴。至于(yú)那(nà)些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷(léi)格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些(xiē)企业(yè)）有(yǒu)长期合(hé)作的机会。它们是一些令人难以置(zhì)信的投资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些公(gōng)司的(de)文(wén)化和历史。我们对(duì)五大商(shāng)社的两天走访是(shì)非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百年后(hòu)伯克希尔(ěr)的发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公(gōng)司仍能被股东(dōng)们眷(juàn)顾(gù)，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的(de)书(shū)时(shí)至今日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的(de)资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录已经(jīng)说(shuō)明了(le)这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的资本(běn)还是会(huì)比大部分公司都要多，也(yě)仍然可(kě)以(yǐ)在国家的经济(jì)中投(tóu)入非常多的(de)钱，带(dài)来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的(de)股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦(lún)和查理定下了非常优秀的(de)回购计划框架，我会(huì)继续(xù)沿(yán)用(yòng)，因为(wèi)股票回(huí)购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和公(gōng)司自身的运营产(chǎn)生益(yì)处，如(rú)果资本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来提(tí)升单股内(nèi)在(zài)价值呢(ne)？因此(cǐ)当(dāng)时机来临，我们会(huì)成为(wèi)活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于(yú)遗产(chǎn)规划的问题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就(jiù)行，但这并不(bù)适合所有人(rén)。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要的是(shì)：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出(chū)生起，他们(men)就在学(xué)习你。“你(nǐ)的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如(rú)果你想弄清楚(chǔ)如何度过(guò)这一(yī)生，你可以(yǐ)写一下讣告(gào)，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在(zài)各自的问题。我年(nián)事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的(de)理解以及他们的建(jiàn)议。这(zhè)件事(shì)情对(duì)于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的(de)成长。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的孩子透露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有(yǒu)关(guān)的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩(hái)子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让(ràng)他们(men)知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认(rèn)为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避(bì)免身边有(yǒu)能量的(de)人和活(huó)动；要(yào)活到(dào)老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做(zuò)到这一切，那你一定会(huì)成功。如果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需要更多的(de)运气(qì)，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的(de)人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我上班通(tōng)勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没(méi)有什么能(néng)比这(zhè)更美妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪明(míng)的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一些(xiē)非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱(ài)的工(gōng)作都是错误的。我看了(le)这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本(běn)书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领域(yù)里具有这样持续的(de)地(dì)位(wèi)？”

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