美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画