北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资(zī)产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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